——政策托底、信心回暖与产业升级共振下的资本市场新图景
时隔十年，A股两融余额再度站上2万亿元大关，不再是2015年那场“杠杆牛”的翻版，而是市场更成熟、更稳健的新篇章。首先，政策合力持续发力，稳定市场预期。年内多项改革举措落地，从货币政策优化到并购重组制度完善，稳股市的信号明确而坚定，推动资金由观望转向积极入场。其次，杠杆资金更趋理性，投资结构明显优化。融资余额占比适中，风险可控，且资金更集中流向信息技术、高端制造、新能源等高成长赛道，同时兼顾传统产业升级，展现出对中国经济韧性与潜力的高度认可。再次，产业升级与经济转型形成强支撑。新质生产力加速释放，科技创新与制造业升级步伐加快，境内外资金同步增配中国资产，市场与经济长期向好的共识进一步巩固。如今的两万亿，背后是价值投资理念的深化与市场生态的进化。随着中长期资金持续流入，中国资本市场有望迈向更健康、更可持续的长牛格局。（唐加文）
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